對中美股市未來的判斷
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作者：立春 過去的這個季度，金融史上會留下1刷子的，國內(nèi)a股上了五零零零點，美國次貸造成全球金融大波動。 a股上五零零零是既在意料又出乎意料，原想明年會上六零零零點，不想今年就摸到鼻子了，有點太快了，有點不適應(yīng)，但市場永遠(yuǎn)超出想象，跌也是，漲也是。 次貸也不是新名詞，今年2月就發(fā)火過1次，這次是所謂深度破裂，而市場也不過才跌了一零%，和1般調(diào)整力度差不多，只是金融類股整體受傷比較大吧。 對次貸的判斷我維持原判，1場小型金融風(fēng)波而已，無力撼動大市場走向，很多人說我托大了，那么多重磅級專家學(xué)者官員都面色凝重，強調(diào)其危害，你又何談輕松，我想說的是，專家學(xué)者官員面色凝重是對的，但判斷宏觀經(jīng)濟大趨勢不能只看他們臉色，要抓主要矛盾，這個主要矛盾就是美國經(jīng)濟發(fā)展依然強勁，剛出爐的數(shù)據(jù)顯示美國gdp增長超出預(yù)期達(dá)到四%，其他如消費支出，就業(yè)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)得好于預(yù)期，而且重要的，通脹率保持在聯(lián)儲認(rèn)可的安全地帶，所以不要因為媒體的報道重點在次貸就忽視這些重要的數(shù)據(jù)。 其實對于次貸的危害，可以從反向角度來推導(dǎo)其程度，這個命題就是，對美國這個金融立國的國家而言，其龐大的金融體系是否會因為破1個洞口就基石不穩(wěn)，次貸的地位和權(quán)重是很低的，他的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)影響有限，但其危害性在于這種做法如果被中級甚或是高級金融機構(gòu)所仿效，那是不能接受和容忍的，從這次次貸危機美國央行的反應(yīng)和應(yīng)對來看，我以為恰好反應(yīng)其整體金融運作的及時有效和健康，好身體不是不生病，而是經(jīng)常體檢，及時反應(yīng)，有效應(yīng)對，利用次貸危機，警示那些重磅的機構(gòu)；好比前不久明尼蘇達(dá)州的大橋坍塌，確實夠慘烈，夠危機，但很快全美甚至加拿大展開對公路和橋梁設(shè)施的大規(guī)模檢修，結(jié)果反而促進(jìn)整體的行車與交通安全，對于次貸，我看也是1樣的。 二零零零年美國股災(zāi)以來，在新世紀(jì)的第1個一零年里，只有零三年1年股市走出1個像樣的牛市，算是絕地反彈，也算是牛市第1波，零四/零五/零六/零七時緩坡慢爬，這4年年年有超過一零%以的較大級別調(diào)整，烈度上零六年中旬甚，廣度上近的這次厲害，很多很好的公司跌的出乎尋常，尤其是金融類股，我剛收到的資料列表顯示，花期，穆迪，美林，高盛的平均市盈率被打到一二，遠(yuǎn)低于歷史平均水平，而這些大金融機構(gòu)，正在擔(dān)負(fù)美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)大轉(zhuǎn)型的重任，看看他們在中國日益活躍的程度，很難想象他們的未來會是江河日下的；單從技術(shù)分析上說，這次大跌僅僅是對去年年底突破歷史新高的回抽而已，經(jīng)過這4年的磨磨蹭蹭，加上這次狠狠的收回拳頭，下1波打出去的，會是1個很凌厲的直拳。 除了過往兩年中1批藍(lán)籌股和資源股的持續(xù)盈率優(yōu)良和股價走高已奠定牛市基礎(chǔ)外，在九零年代中后期創(chuàng)造了新經(jīng)濟的那1批技術(shù)類股，已經(jīng)完成了從初澀青年向力量中年轉(zhuǎn)變的過程，該完蛋的完蛋了，該整合的整合了，該擴張的也擴張了，基礎(chǔ)用戶群早已成了氣候，新經(jīng)濟的成熟期到來，蘋果思科亞馬遜電子海灣谷歌雅虎賽門鐵克應(yīng)用材料等等都在蓄勢或者已經(jīng)走出牛股形態(tài)，納斯達(dá)克確實憋的很久了，后面幾年，他會充分的舒展。 美國股市對中國股市有很強的牽引和指導(dǎo)意義，可惜我意識到此太晚，過去總覺得中國股市很封閉，資源類鋼鐵煤炭股早在零四年初就開始在美國股市亮麗表演了，零五年太陽能牛刀小試和房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)類，零六/零七年大藍(lán)籌上場，這些在其后零六/零七年度的中國股市都被熱炒再熱炒，世界1體化，關(guān)注美股不再是1個仰視或者崇洋與否的問題，而是直接和我們利益相關(guān)，脫不開干系了！ 雖然這兩年中國的全面資本化和資產(chǎn)通膨狀態(tài)令我困惑，直接的比照是當(dāng)年的日本，太像了，那么美國是不是也正在陰謀現(xiàn)在的中國呢，這個說法聽流行啊，可是想多1些，當(dāng)年美日之間在產(chǎn)業(yè)上是競爭關(guān)系，不把日本擠遠(yuǎn)點不行啊，可今天的中美經(jīng)濟應(yīng)該是合作和互補更多1些，美國正在做大級別的產(chǎn)業(yè)升級，以金融/服務(wù)/創(chuàng)新高科為主，其他中低級制造業(yè)或者是將淘汰的大產(chǎn)業(yè)，都轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家，其中以中國為甚，看看通用汽車和福特汽車的股價走勢就很清楚，這些過去美國經(jīng)濟的脊梁，正在慢慢的癱軟下去，這個產(chǎn)業(yè)的正在式微，很能說明問題了，其實這是表面現(xiàn)象，有1部電影，叫做《誰殺死了電動汽車》，讓我吃驚，原來通用汽車早在九六年就已經(jīng)開發(fā)并制造了九零%成熟度的電動汽車，在啟動加速度，平穩(wěn)性，安全性，充電的方便性等等方面，完全具備了大規(guī)模商業(yè)和市場化的條件，但當(dāng)時受到各利益集團的壓制，這項技術(shù)被封存起來； 隨著全球氣候變異的日益加劇，基礎(chǔ)能源成為現(xiàn)在和未來的重中之重，1旦這方面有了突破，對整體工業(yè)和人們的消費行為方式將產(chǎn)生顛覆式的影響和改變，我不相信美國在這個問題上會有什么含糊，如果基礎(chǔ)能源結(jié)構(gòu)改變，現(xiàn)在的汽車行業(yè)就是1個大累贅，太傷筋動骨了，分年轉(zhuǎn)移出去，然后構(gòu)架新的產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)，未來的標(biāo)準(zhǔn)，還是美國制定；所以我看到1方面全球各汽車大廠紛紛在中國建廠，另1方面歐洲在環(huán)保和新能源應(yīng)用上不斷嚴(yán)苛立法，而美國這兩年僅僅在太陽能1項上投入九零零億美元，還不算各州正在制定的促進(jìn)方案，由此我想，中美在比較長的時段里，還是合作大于競爭的，把中國弄衰恐怕也不符合美國利益吧。 這個過程應(yīng)該持續(xù)不少時間，人民幣升值是雙方互邀籌碼的過程，不會輕易停下來，而這個因素是支持a股大牛市的1個重要因素，再說經(jīng)濟增長率一零%看起來沒有減緩的勢頭，也確實1大批公司進(jìn)入強勁發(fā)展周期，業(yè)績亮麗，對于持續(xù)多年保持高速發(fā)展的中國經(jīng)濟而言，股市零一到零五年的壓制是扭曲的，現(xiàn)在彈簧解壓，1下子蹦將起來，五零零零以上，確實1時不好接受，但是要看到?jīng)Q定牛市的核心因素1個都沒有變，紅籌股回歸，企業(yè)間的重組兼并都沒有大規(guī)模展開；從時間周期上看，這個牛市從開始至今就顧著長了，幾乎沒有像樣的盤整和回調(diào)過，雖然在空間上也算劇烈，但時間遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，沒有這么嘎崩脆的牛市，不盤不回，不再拉起來的話，出貨也來不及的，都是賬面虛值怎么可以，因此判斷，牛市還在中期，點位開始有泡沫不假，但從發(fā)展角度看，還能容忍，但參與的難度加大。 未來如果我對美股的大牛市判斷不錯，中國股市也會不甘其后，美股的重點是技術(shù)和消費以及新能源，中國則是成長與重組，五零零零點，我們又在太行山上了，這次不是打日本鬼子，這次要打通貨膨脹，不參與肯定是不行的，參與免不了心慌慌的，所以要明了1點，就是能抵抗泡沫的惟有成長，如果市場過分透支我們持股的未來，那自然拿了紅包走人，否則的話，應(yīng)該死死抱住處在高速擴張器和成長期的企業(yè)，不理會市場動蕩，直到根本的基本面因素出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)為止。 總結(jié)1下： 對美股，目前策略，買入再買入！ 對a股，中長期策略，持有再持有，成長是核心！